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东北证券修复空间充足紧抓细分头部

发布时间:2019-08-16 18:40:10 编辑:笔名

东北证券:修复空间充足 紧抓细分头部 2018-07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本周观点概述:上周市场情绪相对更为平稳,市场中短期仍有充足的情绪修复空间。金融与成长上周均有不同程度的资金流入,价格表现上成长和金融的阶段性强势也使得传统风格轮动速度较快。但在我们的行业中性大小公司组合表现上,不论是前期成长更强还是上周金融反超的行情中,均出现稳定的头部公司跑赢小公司的现象,细分行业头部公司是稳定性更强的风格选择。基金二季报已披露完毕,细分行业来看,消费类的医药生物、食品饮料与家用电器的超配率均出现明显上升,其中医药与食品相对超配率的历史高点还有一定距离,但家用电器2018Q2超配率创出历史新高。成长类分化比较明显,仅计算机在延续上季度良好的底部回升趋势,电子、传媒和通信的超配率均有不同程度的下滑。银行与非银金融超配率小幅上升,整体变动不大。

周期类中,仅钢铁超配率微幅上升,化工、采掘和有色金属有不同程度下滑。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数上行,收97.59;国内重要生产资料价格指数上涨,收92.83。移动平均短期无风险利率小幅上升,收2.71%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步下降。十大城市商品房移动平均成交面积增多;6大发电集团日均耗煤上行。

政策面跟踪:上周五资管新规配套细则相继落地,细则落地之后新老产品的衔接将更为通畅,有利于缓解目前偏紧的信用端。此外,监管层偏松的态度再一次得到确认,在稳中求进的总的政策基调下,去杠杆的具体政策会更为柔和,减轻对于市场的冲击。

资本市场跟踪:上周A股市场小幅下跌,行业方面,公用事业、非银金融与通信位列涨幅前三,汽车、家用电器与医药生物位列跌幅前三。主题方面,去IOE指数、石墨烯指数与北部湾自贸区指数位列涨幅前三;基因检测指数、生物疫苗指数与次新股指数位列跌幅前三。

国际财经及资本市场跟踪:道指、纳指与标普500分别上涨0.15%、下跌-0.07%与上涨0.02%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40分别上涨0.22%、上涨0.16%与下跌-0.57%;上周美元指数下跌,收94.47;10年期美债收益率上涨,收2.89%。

未来一周展望:特朗普在上周表示已经做好对5000亿美元中国产品征税的准备,预计不会对A股造成明显冲击,但仍需关注贸易战后续进展,本周重点关注月底召开的中央政治局会议对于下半年经济政策的定调。

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